量化投资报告

2026-09-18
最新时段
16:00
市场温度
0°
极度恐慌
总资产
93.17万
今日盈亏
1.66万
年化收益
-23.19%
最大回撤
-20.44%
红线: 40% | 余量: 19.56%
vs沪深300
-12.18%
目标进度
-23.2%/30%
今日有 3 个风险动作需要复盘
估值、趋势、仓位三者同时满足时才提高行动优先级，默认少交易但不忽略明显再平衡机会。
平衡收益 · 2026-balanced-rebuild
泡泡玛特 (卫星仓)
超上限减仓 · 当前 39.3% / 目标 7.0% · 浮盈亏 -3.64%
优先把仓位降回个人上限内；当前 39.32% 超过上限 10%
综合 -3
买入
阿里巴巴-W (卫星仓)
超上限减仓 · 当前 29.9% / 目标 11.0% · 浮盈亏 -12.99%
优先把仓位降回个人上限内；当前 29.87% 超过上限 15%
综合 -4
持有
五粮液 (核心仓)
超上限减仓 · 当前 30.8% / 目标 12.0% · 浮盈亏 -35.40%
优先把仓位降回个人上限内；当前 30.8% 超过上限 18%
综合 -1
买入
沪深300 +1.06%
恒生指数 +0.59%
纳斯达克 +1.69%
中证A500 +1.27%
情绪指标
沪深300PE 0x
温度计
0°
历史性底部区域，适合大胆布局
宏观面板
08:00
91.51万
→
16:00
93.17万
+1.66万

资产总览 (16:00)

总资产
93.17万
可交易资产
93.17万
总浮动盈亏
-21.26万
盈亏比例
-18.58%
当日盈亏
1.66万

资产分布（按类型）

资产分布（按市场）

持仓盈亏

当日涨跌幅排行

多周期收益对比

仓位分布 & 年化收益

平安证券

标的 代码 仓位% 持股 成本价 现价 市值 盈亏 盈亏% 年化% 日涨跌% 5日% 30日% 日涨跌额
五粮液 000858.SZ 30.8% 4,100 108.353 70.000 28.70万 -15.72万 -35.4% -22.97% 1.26% 0.36% -6.8% 3,567.00
阿里巴巴-W <span style="color:#F5A623;font-size:10px;">HK</span> 09988.HK 港币 29.87% 2,800 125.268 HKD 109.000 HKD 27.83万 -4.15万 -12.99% -8.87% 3.71% 1.4% -11.81% 9,959.04
泡泡玛特 <span style="color:#F5A623;font-size:10px;">HK</span> 09992.HK 港币 39.32% 2,600 160.342 HKD 154.500 HKD 36.64万 -1.39万 -3.64% -2.69% 0.85% 0.72% -2.09% 3,082.56

估值信号总览

标的 类型 估值模型 现价 内在价值 安全边际 信号 估值区间
五粮液 稳定型 DCF+DDM 70.00 189.00 63.0% 强烈买入 深度价值
阿里巴巴-W 平台型 SOTP分部 109.00 HKD 1627.78 HKD 93.3% 强烈买入 深度价值
泡泡玛特 成长型 PEG+PS 154.50 198.64 22.2% 买入 低估

五粮液 (白酒/消费 · DCF+DDM)

现价
70.00
内在价值
189.00
安全边际
63.0%
要求: 20%
PE(TTM)
10.3x
0%分位
估值区间
DCF: 243
DDM: 135

PE 历史分位

15x 20x 27x 35x 55x
当前 10.3x · 第 0% 分位 · 极度低估
PB-ROE合理估值
合理PB: 3.67x · 当前PB: 6.5x · 偏差 +77.3%

阿里巴巴-W (电商/云/科技 · SOTP分部估值)

现价
109.00
内在价值
1627.78
安全边际
93.3%
要求: 25%

分部估值明细

业务板块估值方法估值(亿)占比
淘天集团 EV/EBITDA 19,200 59.6%
云智能 EV/Revenue 5,500 17.1%
国际商业 EV/Revenue 3,000 9.3%
菜鸟 EV/Revenue 1,200 3.7%
本地生活 EV/Revenue 1,080 3.4%
权益投资(蚂蚁等) NAV折价 2,250 7.0%
合计 32,230 每股 1627.78

泡泡玛特 (潮玩/消费 · PEG+PS)

现价
154.50
内在价值
198.64
安全边际
22.2%
要求: 35%
PEG
0.78
合理

市场概览

沪深300 +1.06%
恒生指数 +0.59%
纳斯达克 +1.69%
中证A500 +1.27%

投资视角

理性客观分析

  • 组合累计亏损18.58%，需要关注
  • 跑输基准12.18个百分点
  • 夏普比率-1.69，风险调整后收益不佳
  • 资产类型过于集中，建议增加多元配置

在你的投资框架内

  • 距年化30%目标还差53.19个百分点，需要更积极的策略
  • 最大回撤20.44%，回撤容忍度还有一定余量
  • 个股占比100.0%偏高，可适当增加ETF配比以降低个股风险

基本面质量评分

标的 评分 等级 ROE 营收增长 毛利率 负债率 盈利驱动 亮点/风险
五粮液 43 D · 偏弱 7.14% - - - -
阿里巴巴-W 10 F · 较差 0.9988% - - - - ROE仅0.9988%，盈利能力偏弱

标的分析

五粮液 (000858) 个股
日涨1.26%；累计亏损35.40%，关注是否需要止损
市盈率PE(TTM): 20.77倍 | 市净率: 2.29 | 总市值: 2717亿 | 净资产收益率ROE(加权): 7.14% | 净利润: 89.96亿元
近期消息面中性。浮亏较大，需评估基本面是否变化
阿里巴巴-W (09988) 个股
日涨3.71%
市盈率PE(TTM): 24.6倍 | 市净率: 1.72 | 总市值: 2.09万亿 | 净利润: 120.2亿港元
近期消息面中性
泡泡玛特 (09992) 个股
日涨0.85%
近期消息面中性

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泡泡玛特

截至二零二六年八月三十一日止月份之股份發行人的證券變動月報表
NOTICE · 2026-09-01 17:33:38
股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 泡泡瑪特國際集團有限公司 呈
根據首次公開發售後股份獎勵計劃授出獎勵
NOTICE · 2026-08-24 19:23:48
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責
截至2026年6月30日止六個月的中期業績公告及授出獎勵之補充公告
NOTICE · 2026-08-20 16:31:18
香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本公告全部或任何部份内容而产生或因依赖该等内容而引致的任何损失承担任何

多因子决策信号

标的 总分 信号 估值 基本面 趋势 情绪 宏观 盈利
五粮液 +3 买入 +2 -1 0 +2 0 0
泡泡玛特 +3 买入 +1 0 0 +2 0 0
阿里巴巴-W +2 持有 +2 -2 0 +2 0 0
五粮液 · 买入 (总分: +3)
估值 (+2): 安全边际63.0%，深度低估
基本面 (-1): 质量评分43(D)，偏弱
市场情绪 (+2): 温度0°(极冷)，历史性买点
泡泡玛特 · 买入 (总分: +3)
估值 (+1): 安全边际22.2%，低估
市场情绪 (+2): 温度0°(极冷)，历史性买点

再平衡触发

五粮液 — 减仓
当前仓位 30.8% | 目标 16.3% | 偏离 +14.5%
偏离目标14.5%，超过5%阈值
泡泡玛特 — 减仓
当前仓位 39.32% | 目标 8.3% | 偏离 +31%
偏离目标31.0%，超过5%阈值
阿里巴巴-W — 减仓
当前仓位 29.87% | 目标 8.3% | 偏离 +21.6%
偏离目标21.6%，超过5%阈值

调仓建议

五粮液 仓位 30.8%
仓位占比30.8%，超过25%集中度阈值
建议减仓至25%以内，分散风险
五粮液 仓位 30.8%
累计亏损35.40%，超过20%止损线
建议评估基本面变化，考虑是否减仓止损
阿里巴巴-W 仓位 29.9%
仓位占比29.9%，超过25%集中度阈值
建议减仓至25%以内，分散风险
泡泡玛特 仓位 39.3%
仓位占比39.3%，超过25%集中度阈值
建议减仓至25%以内，分散风险

量化指标

年化收益
-23.19%
区间收益: -16.31%
最大回撤
-20.44%
夏普比率
-1.69
年化波动率
16.03%
数据点
171
交易日: 170
超额收益
-12.18%

风险预警 (4条)

🟡 最大回撤预警
当前最大回撤20.44%，进入20%预警区间
建议: 关注市场变化，避免追高
🟡 五粮液 仓位过于集中
占比30.8%，超过25%集中度阈值
建议: 建议逐步减仓至25%以内
🟡 阿里巴巴-W 仓位过于集中
占比29.9%，超过25%集中度阈值
建议: 建议逐步减仓至25%以内
🟡 泡泡玛特 仓位过于集中
占比39.3%，超过25%集中度阈值
建议: 建议逐步减仓至25%以内

回撤监控